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Dieser Artikel entstand auf Einladung der Fachzeitschrift "Die VersicherungsPraxis" und wurde in der 12/2022-01/2023 Ausgabe des Journals veröffentlicht. Im Paper behandelt Dr. Karsten Bromann, geschäftsführender Gesellschafter von Solidum Partners, das Potenzial von Cat Bond Instrumenten für den Transfer von Risiko von industriellen Versicherungsnehmern an den Kapitalmarkt. Der Beitrag geht auf aktuelle Herausforderungen ein und gibt einen Überblick über erfolgreich abgeschlossene Transaktionen.

Das Jahr 2022 stellte an Investoren in vielen Anlageklassen einige Herausforderungen. Auch im Bereich der Cat Bonds und der privaten Rückversicherungsverträge wurde der Druck von Investoren gespürt, für die Übernahme von Risiken wieder deutlich höhere Prämien zu verlangen. Dennoch konnten sich ILS Investitionen im Vergleich zu anderen Anlageklassen sehr gut behaupten. Das Auftreffen von Hurrikan Ian in Florida im September verstärkte die Dynamik zu verbesserten Anlagekonditionen noch einmal nachhaltig.

Schon in der ersten Jahreshälfte 2022 stiegen die Renditen im Cat Bond Markt auf das höchste Niveau seit dem Ende der Kreditkrise. Hurrikan Ian verstärkte diesen Trend noch einmal deutlich. Der Marktkommentar (Englisch) diskutiert diese Entwicklung und liefert zusätzliche Informationen zum Thema.

Hurrikan Ian traf als Wirbelsturm mit einer Stärke knapp unterhalb der höchsten Kategorie 5 in Florida an Land und verursachte signifikante humanitäre und ökonomische Verluste. Die Schäden, die der Sturm verursachte, werden in den Rückversicherungs- und ILS Märken deutlich zu spüren sein. Der vorliegende Bericht diskutiert dieses Ereignis und präsentiert eine erste Analyse seiner Auswirkungen auf die Rückversicherungsindustrie sowie auf die Portfolien der Solidum Fonds.

Kapitalmärkte allgemein hatten während der ersten Jahreshälfte 2022 grosse Herausforderungen zu bestehen. In diesem anspruchsvollen Umfeld konnte sich der ILS Markt recht gut behaupten und einmal mehr seine Qualität als stabilisierende Diversifikationsmöglichkeit unter Beweis stellen. Die generelle Erwartung der Märkte nach höheren Erträgen führte allerdings auch bei ILS zu Rendite-Ausweitungen und drückte auf die Preise von Cat Bonds.

Das Jahr 2021 stellte einige Herausforderungen an die ILS Industrie. Nicht nur Hurrikan Ida, sondern auch verschiedene weitere Ereignisse trafen den Rückversicherungsmarkt und trugen zur Gesamtschadenlast von deutlich mehr als 100 Mrd. USD für die Rückversicherung bei. In diesem Umfeld konnten sich die Solidum Fonds sehr gut behaupten und für die Investoren starke Erträge generieren.

Das Online-Magazin der fonds (www.derfonds.com) interviewte Solidums Chief Risk Officer Dr. Karsten Bromann anlässlich einer Publikation im Dezember 2021 über den Nutzen von Cat Bond-Anlagen für ein ausgewogenes Investitionsportfolio. Zugleich wurde in einem Kurzportrait der Solidum Cat Bond Fund vorgestellt, der im Jahr 2021 einmal mehr die weiteren aufgeführten Mitbewerber in der Performance hinter sich lassen konnte.

Entwicklung von Ida

Inflationsszenarien und die Sorge vor steigenden Zinsen sowie die immer drängendere Frage, wie weit die klassischen Anlagemärkte heute ausgereizt sind, führen zu zunehmender Nervosität auf den Kapitalmärkten. In diesem Umfeld bleibt das Interesse an Insurance Linked Securities als diversifizierendes Element in einem Anlageportfolio in der ersten Hälfte des Jahres 2021 ungebrochen, was sich in einem hohen Neuemissions-Volumen und einem aktiven Sekundärmarkthandel zeigt.

In der zweiten Februarhälfte verursachte Wintersturm Uri in weiten Teilen der USA weiträumige Schäden. Besonders Texas war stark betroffen. Erste Schätzungen der Risikomodellierungsfirmen taxieren dieses Ereignis als deutlich teurer als die Waldbrände und Hurrikane der letzten Jahre nach 2017.